नई दिल्ली, 19 जून: वैश्विक निवेश फर्म Bernstein ने अपनी नवीनतम शोध रिपोर्ट 'Paytm: What Do You Need to Believe Now?' में One97 Communications Ltd (Paytm) को 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग दी है, और 1,100 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो वर्तमान स्तरों से 27 प्रतिशत की वृद्धि का संकेत देता है।

Bernstein के अनुसार, “Paytm ने उल्लेखनीय लचीलापन दिखाया है, 2024 की प्रारंभिक नियामक कार्रवाई से उबरते हुए फिर से लगभग ब्रेक-ईवन स्तर पर पहुँच गया है,” रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि इसके व्यापार मॉडल की स्थिरता के बारे में कई चिंताओं का समाधान किया गया है।

रिपोर्ट में एक आधार-केस परिदृश्य का उल्लेख किया गया है, जिसमें Paytm का EPS FY26E में 1.5 रुपये से FY30E में 70 रुपये तक बढ़ने की उम्मीद है, जो मजबूत राजस्व वृद्धि और कड़े लागत नियंत्रण द्वारा समर्थित है।

रिपोर्ट में FY25-30 के दौरान राजस्व में 22 प्रतिशत CAGR की वृद्धि का अनुमान है, जबकि कुल लागत केवल 13 प्रतिशत CAGR से बढ़ने की उम्मीद है, जिसमें अप्रत्यक्ष खर्च 10 प्रतिशत CAGR तक सीमित रहेगा। इस वृद्धि का एक प्रमुख चालक उच्च-मार्जिन लेंडिंग व्यवसाय है, जहां व्यापारी और व्यक्तिगत ऋण की मात्रा FY24 स्तरों से 3.6 गुना बढ़ने की उम्मीद है।

उपभोक्ता पक्ष पर चुनौतियों के बावजूद, Bernstein ने देखा है कि Paytm के व्यापारी पक्ष का UPI हिस्सा स्थिर बना हुआ है, जो भुगतान राजस्व में महत्वपूर्ण योगदान दे रहा है। रिपोर्ट में आगे की वृद्धि के लिए संभावित कारकों की पहचान की गई है, जिसमें भुगतान एग्रीगेटर लाइसेंस की संभावित स्वीकृति, Paytm Payments Bank (PPBL) का पुनरुद्धार, और वॉलेट और Buy Now Pay Later (BNPL) उत्पादों की संभावित पुनः शुरुआत शामिल हैं।

रिपोर्ट में Paytm के व्यापारी व्यवसाय को मजबूत बताया गया है, जिसमें शुल्क देने वाले व्यापारी की संख्या और ऋण की मात्रा अब पूर्व-नियामक स्तरों को पार कर चुकी है। Bernstein ने कंपनी की निकट-अवधि की लाभप्रदता की दृष्टि को आक्रामक लागत अनुशासन के लिए श्रेय दिया है, विशेष रूप से अप्रत्यक्ष खर्चों में तेज कमी के माध्यम से।

हालांकि यह स्वीकार करते हुए कि उपभोक्ता खंड अभी भी वॉलेट और BNPL प्रस्तावों की वापसी से उबर रहा है, Bernstein को उम्मीद है कि मार्केटिंग राजस्व 15 प्रतिशत CAGR से बढ़ेगा, जो मासिक लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ताओं (MTUs) में धीरे-धीरे सुधार से प्रेरित होगा।

अंत में, रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि Paytm का शेयर पिछले 12 महीनों में पहले ही 103.5 प्रतिशत बढ़ चुका है, और कंपनी की प्रगति पर विश्वास व्यक्त किया गया है, इसे “मजबूत वापसी के लिए अच्छी स्थिति में” बताया गया है।