ทองคำที่ใช้ในอุตสาหกรรมโดยรวมทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ถูกชดเชยด้วยผลกระทบต่อเนื่องจากความไม่แน่นอนด้านภาษี

ทองคำที่ใช้ในภาคเทคโนโลยีลดลง 2% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 82 ตันในไตรมาส 3 ความต้องการทองคำในภาคอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเป็นหมวดหลักของการใช้ทองคำ ทรงตัวเมื่อเทียบรายปีที่ 69 ตัน ขณะที่ความต้องการทองคำในอุตสาหกรรมอื่นลดลง 5% สู่ระดับ 11 ตัน ส่วนความต้องการทองคำในทันตกรรมยังคงอยู่ในแนวโน้มลดลงระยะยาว โดยหดตัว 7% เมื่อเทียบรายปี

ปกติแล้ว ความต้องการทองคำในภาคอิเล็กทรอนิกส์มักจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในไตรมาส 3 เนื่องจากบริษัทอิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่หลายรายเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่วงดังกล่าว อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้เปลี่ยนไปในปีนี้ เนื่องจากความคาดหวังต่อการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ทำให้เกิดการเร่งสั่งซื้อในช่วงครึ่งปีแรกเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบด้านภาษี ส่งผลให้ความต้องการในไตรมาส 3 ลดลง

ราคาทองคำที่สูงเป็นประวัติการณ์ยังคงสร้างแรงกดดันต่ออุตสาหกรรม ผู้ผลิตจำนวนมากจำเป็นต้องหาวิธีลดต้นทุน ความพยายามในการลดการใช้ทองคำและการแทนที่ด้วยวัสดุอื่นเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อความต้องการทองคำในระยะยาวสำหรับการใช้งานในอิเล็กทรอนิกส์หลายประเภท

ภาคอิเล็กทรอนิกส์

ความต้องการทองคำในไตรมาส 3 ทรงตัว ได้แรงหนุนจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ท่ามกลางความไม่แน่นอนในตลาดอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคโดยรวม การก่อสร้างเซิร์ฟเวอร์ AI และการขยายศูนย์ข้อมูลยังคงเติบโตแข็งแกร่ง ขณะที่ความต้องการผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคปลายทางฟื้นตัวเพียงเล็กน้อย

เนื่องจากเงินเฟ้อที่ยังสูงและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ บริษัทวิจัย Omdia รายงานว่าผู้ผลิตสมาร์ทโฟนรายใหญ่ 5 รายมียอดเติบโตเมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 3 แต่ยังคงระมัดระวัง โดยระบุว่า “ความกังวลทางเศรษฐกิจและความไม่แน่นอนยังคงกดดันต่อการวางแผนกลยุทธ์ของผู้ผลิต”

ในเชิงภูมิภาค ความต้องการในเอเชียปรับตัวดีขึ้น แต่การชะลอตัวเล็กน้อยในสหรัฐฯ และความอ่อนแอต่อเนื่องในอุตสาหกรรมการผลิตยุโรป ส่งผลให้การเติบโตทั่วโลกชะลอตัวลงโดยรวม

ทองคำที่ใช้ในหลอดไฟ LED ลดลงในไตรมาส 3 ภาคส่วนนี้เผชิญแรงกดดันจากการชะลอตัวของตลาดการใช้งานหลัก โดยเฉพาะตลาดแบ็คไลต์ ซึ่งผู้ผลิตบางรายใช้กลยุทธ์บริหารสินค้าคงคลังอย่างระมัดระวังจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ส่งผลให้การใช้กำลังการผลิตของผู้ผลิตแผงจอภาพลดลง และแนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปตลอดปี 2025 ทำให้ภาพรวมตลาดแบ็คไลต์ซบเซามากขึ้น

ภาคยานยนต์

ความพยายามพัฒนาเทคโนโลยีแสงและจอแสดงผลขั้นสูง ทำให้การใช้ mini-LED ขยายตัว ส่งผลให้การใช้ LED แบบเดิมลดลงและกระทบต่อปริมาณการใช้ทองคำ แม้จะมีการเติบโตในบางเซกเมนต์เฉพาะทาง เช่น ระบบส่องสว่างสำหรับการปลูกพืช (horticultural lighting) และ LED ประเภท UV/IR แต่ตลาดเฉพาะกลุ่มเหล่านี้ยังไม่สามารถชดเชยการลดลงของการจัดส่งในตลาดหลักได้ทั้งหมด

ภาคไร้สายกลับมาเติบโตเล็กน้อยในไตรมาส 3 โดยความต้องการชิปขยายสัญญาณกำลัง (PA) สำหรับมือถือและชิป Wi-Fi ฟื้นตัวขึ้น เซมิคอนดักเตอร์แบบสารประกอบมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในภาคนี้ โดยผู้ผลิตนำมาใช้มากขึ้นเพื่อเข้าสู่เซกเมนต์ที่มีการเติบโตสูงนอกเหนือจาก PA เช่น ดาวเทียม โดรนความสูงสูง และโมดูลบริหารจัดการแบตเตอรี่พลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนความต้องการทองคำในอนาคต

ภาคหน่วยความจำ (Memory) มีการใช้ทองคำเพิ่มขึ้นในไตรมาส 3 ปัจจัยหลักมาจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐาน AI วิกฤตการขาดแคลนรุนแรงในตลาดฮาร์ดดิสก์แบบจานหมุน (HDD) ซึ่งมีเวลารอส่งมอบยาวนานกว่า 52 สัปดาห์ ทำให้ความต้องการทางเลือกอย่าง NAND Flash เพิ่มขึ้นและหนุนการใช้ทองคำ แม้ภาค DRAM จะเผชิญแรงกดดันจากการทดแทนวัสดุบางส่วน แต่การใช้งาน AI อย่างแพร่หลายจะยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความต้องการทองคำในภาคนี้ในช่วงสองปีข้างหน้า

แผงวงจรพิมพ์ (PCB) ก็เติบโตในไตรมาส 3 เช่นกัน โดยได้แรงหนุนจากโครงสร้างพื้นฐานเซิร์ฟเวอร์ AI การสื่อสารดาวเทียม การ์ดจอสำหรับผู้บริโภค และตลาดพีซี ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI เป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ผลักดันให้การใช้ทองคำเพิ่มขึ้นจากการอัปเกรดสเปกอย่างต่อเนื่อง ภาคยานยนต์เป็นเซกเมนต์เดียวที่หดตัวในไตรมาสนี้ เนื่องจากผลกระทบจากภาษีนำเข้ารถยนต์ของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และการยุติการอุดหนุนรถยนต์ไฟฟ้าในยุโรปและสหรัฐฯ ซึ่งกดดันแรงส่งของตลาดโดยรวม

โดยรวมแล้ว ใน 4 ศูนย์การผลิตอิเล็กทรอนิกส์หลักของโลกมีผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันในไตรมาส 3 ได้แก่ ญี่ปุ่น 19 ตัน (-4%), สหรัฐฯ 16 ตัน (-2%), จีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกงคงที่ที่ 21 ตัน และเกาหลีใต้ 7 ตัน (+1%)

อุตสาหกรรมอื่นและทันตกรรม

ทองคำที่ใช้ในอุตสาหกรรมและการตกแต่งอื่น ๆ ลดลง 5% ในไตรมาส 3 ซึ่งรวมถึงการชุบทองและเส้นด้ายทองคำ (jari) ที่ใช้ในเสื้อผ้าประจำชาติของอินเดีย

เศรษฐกิจจีนที่ยังอ่อนแอและแนวโน้มการปิดร้านเครื่องประดับอย่างต่อเนื่อง ส่งผลลบต่อความต้องการชุบทอง ส่วนในอินเดีย ราคาทองคำภายในประเทศที่สูงเป็นประวัติการณ์ส่งผลแบบผสม คือ เพิ่มความต้องการทองคำสำหรับการชุบทอง (เพราะผู้บริโภคหันจากเครื่องทองคำแท้ที่มีราคาแพง) แต่ทำให้การใช้ทองคำในเส้นด้าย jari ลดลง ราคาทองคำที่สูงยังส่งผลให้การใช้ทองคำในทันตกรรมลดลงต่อเนื่อง โดยอยู่ที่ระดับ 2 ตันในไตรมาส 3