भारत के दो सबसे प्रतीक्षित IPO, रिलायंस जियो इन्फोकॉम और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE), अब शायद हकीकत के करीब हैं। इसका कारण है भारत के सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड (Sebi) का प्रस्ताव, जिसमें लिस्टिंग नियमों में ढील दी गई है। इस प्रस्ताव के तहत जिन कंपनियों का पोस्ट-आईपीओ मार्केट कैपिटलाइजेशन 50,000 करोड़ रुपये से अधिक होगा, उन्हें अपनी इक्विटी का कम से कम 8% सार्वजनिक रूप से जारी करना होगा, जबकि वर्तमान में यह 10% है।



विशेष रूप से जिन कंपनियों का मूल्य 1 लाख करोड़ या 5 लाख करोड़ रुपये से अधिक है, उनके लिए अनिवार्य ऑफर क्रमशः 2.75% और 2.5% हो जाएगा, जबकि वर्तमान में यह 5% है।



रिलायंस जियो के लिए राहतविश्लेषकों का कहना है कि सेबी का यह प्रस्ताव जियो के लिए प्रमुख बाधा को दूर कर सकता है। सिटी के अनुसार, जियो का मूल्य $120 बिलियन (लगभग 10.4 लाख करोड़ रुपये) है। वर्तमान नियमों के तहत 5% सार्वजनिक ऑफर जियो के आईपीओ को $6 बिलियन से अधिक बनाता, जो भारतीय बाजारों के लिए बहुत बड़ा है। सेबी के नए प्रस्ताव से यह 2.5% हो जाएगा, जिससे आईपीओ का आकार लगभग $3 बिलियन रह जाएगा और इसे बाजार में सुचारू रूप से अवशोषित किया जा सकेगा।



विश्लेषकों ने कहा, "2.5% सार्वजनिक ऑफर जियो के लिए $3 बिलियन से अधिक शेयर की आपूर्ति होगा, जो न केवल आईपीओ के समय ओवरसप्लाई को कम करता है बल्कि RIL के होल्ड-कंपनी डिस्काउंट की चिंता को भी सीमित कर सकता है।"



NSE को भी मिलेगा फायदाNSE, जो अगले साल $50 बिलियन से अधिक मूल्यांकन के साथ मार्केट डेब्यू करने की योजना बना रही है, को भी इन ढीले नियमों से फायदा हो सकता है।



सेबी का नया फ्रेमवर्कसेबी ने न्यूनतम सार्वजनिक शेयर होल्डिंग (Minimum Public Shareholding) पूरा करने के लिए समयसीमा बढ़ाने का प्रस्ताव भी दिया है। 50,000 करोड़ रुपये से अधिक मूल्यांकन वाली कंपनियों को 25% सार्वजनिक फ्लोट पूरा करने के लिए पांच साल मिलेंगे। जिनकी मूल्यांकन 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक है, उन्हें पांच साल में 15% और दस साल में 25% फ्लोट पूरा करने का समय मिलेगा।



सेबी ने कहा, "आईपीओ के तुरंत बाद MPS की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बड़ी इक्विटी डिल्यूशन की मजबूरी बाजार में शेयर की ओवरसप्लाई का कारण बन सकती है। इससे शेयर कीमतों पर असर पड़ सकता है, भले ही कंपनी के फंडामेंटल मजबूत हों।"



अन्य लाभार्थीReliance Jio और NSE सबसे प्रमुख नाम हैं, लेकिन अन्य बड़ी कंपनियां भी इस ढील से फायदा उठा सकती हैं। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, वॉलमार्ट समर्थित फोनपे $1.5 बिलियन के आईपीओ की तैयारी कर रहा है, जबकि फ्लिपकार्ट भी घरेलू लिस्टिंग पर विचार कर सकती है।



सेबी पहले भी बड़े आईपीओ के लिए छूट दे चुका है। 2022 में, LIC को IPO में केवल 3.5% शेयर बेचने की अनुमति दी गई थी, जो अनिवार्य 5% से कम था।



बाजार पर प्रभाव और आगे की उम्मीदहालिया बड़े आईपीओ ने दिखाया कि बड़े इश्यू को एब्जॉर्ब करना चुनौतीपूर्ण हो सकता है। पिछले साल हुंडई मोटर्स ने 27,000 करोड़ रुपये जुटाए, जबकि स्विगी और एनटीपीसी ग्रीन ने क्रमशः 11,300 करोड़ और 10,000 करोड़ रुपये जुटाए। सिटी का कहना है कि निवेशक रिलायंस की एजीएम (29 अगस्त) को जियो लिस्टिंग के संकेत के लिए देखेंगे।



विश्लेषकों का अनुमान है कि सेबी के नियमों में ढील से भारत के शेयर बाजार में रिकॉर्ड-ब्रेकिंग आईपीओ का नया दौर शुरू हो सकता है, जिसमें Reliance Jio और NSE सबसे आगे होंगे।



(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये इकोनॉमिक टाइम्स हिन्दी के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।)