भारतीय शेअर बाजारात काही काळापासून चढ-उताराचे वातावरण आहे, त्यामागील सर्वात मोठे कारण म्हणजे परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांची (FPIs/FIIs) सतत विक्री. देशांतर्गत गुंतवणूकदार आणि म्युच्युअल फंडांच्या बळावर बाजार कदाचित स्वत:ला एकत्र ठेवत असेल, परंतु दलाल स्ट्रीटवरील प्रत्येकजण फक्त एका प्रश्नाचे उत्तर शोधत आहे: परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (एफआयआय) भारतीय बाजारपेठेत कधी परत येतील? भारतीय बाजारपेठेत विदेशी निधीचा प्रवाह पुन्हा सुरू होण्यास थोडा वेळ लागू शकतो, असे बाजारातील नेते आणि आर्थिक तज्ज्ञांचे मत आहे. तज्ज्ञांच्या मते, FII च्या परतीचा मार्ग तितका सोपा नाही आणि यासाठी बाजाराला तीन अत्यंत महत्त्वाच्या आघाड्यांवर मोठी आव्हाने आहेत, ज्यांचे निराकरण करणे अत्यंत आवश्यक आहे.
तज्ज्ञांच्या मते, परदेशी गुंतवणूकदारांसमोरील पहिले आणि सर्वात मोठे आव्हान भारतीय शेअर बाजाराचे उच्च मूल्यांकन हे आहे. जागतिक बाजारांच्या तुलनेत भारतीय शेअरच्या किमती सध्या खूप महाग आहेत, त्यामुळे परदेशी निधी व्यवस्थापक येथे नवीन पैसे गुंतवण्यास टाळाटाळ करत आहेत. यासोबतच यूएस फेडरल रिझर्व्ह आणि इतर जागतिक मध्यवर्ती बँकांनी व्याजदरांबाबत घेतलेली कठोर भूमिकाही एक मोठा अडथळा आहे. जोपर्यंत जागतिक स्तरावर व्याजदर कपातीचा स्पष्ट कल दिसत नाही आणि भारतीय बाजारांचे मूल्यांकन थोडेसे आकर्षक होत नाही, तोपर्यंत परदेशी गुंतवणूकदार उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये मोठी जोखीम घेणे टाळतील आणि सुरक्षित आश्रयस्थान शोधत राहतील.
परकीय गुंतवणूकदारांच्या परताव्याच्या मार्गातील दुसरा सर्वात मोठा अडथळा म्हणजे जागतिक पातळीवर सतत वाढत जाणारा भू-राजकीय तणाव. जगाच्या विविध भागांमध्ये सुरू असलेल्या संघर्षांमुळे, पुरवठा साखळी प्रभावित होत आहेत, ज्यामुळे जागतिक अर्थव्यवस्थेत अनिश्चिततेचे वातावरण निर्माण होत आहे. या तणावाचा थेट परिणाम कच्च्या तेलाच्या किमतीवर होतो. भारत आपल्या तेलाच्या गरजेचा मोठा भाग आयात करतो, त्यामुळे कच्च्या तेलाच्या किमती वाढल्याने देशांतर्गत चलनवाढ आणि वित्तीय तूट वाढू शकते. कच्च्या तेलाच्या महागाईचा भारतीय कंपन्यांच्या नफ्यावर आणि देशाच्या आर्थिक विकास दरावर (जीडीपी ग्रोथ) परिणाम होऊ शकतो हे परदेशी गुंतवणूकदारांना चांगलेच ठाऊक आहे, त्यामुळे ते सध्या 'थांबा आणि पहा'चे धोरण अवलंबत आहेत.
तिसरे आणि शेवटचे सर्वात महत्त्वाचे आव्हान म्हणजे कॉर्पोरेट कमाईतील मंदी म्हणजेच भारतीय कंपन्यांचे तिमाही निकाल. गेल्या काही तिमाहींमध्ये अनेक मोठ्या क्षेत्रातील कंपन्यांच्या नफ्याचा वेग अपेक्षेप्रमाणे राहिला नाही, ज्यामुळे एफआयआय सतर्क झाले आहेत. यासह, डॉलरच्या तुलनेत भारतीय रुपया (रुपया विरुद्ध डॉलर) मध्ये चढउतार आणि कमकुवतपणामुळे विदेशी गुंतवणूकदारांचे वास्तविक परतावा देखील कमी होतो. बाजार विश्लेषक स्पष्टपणे सांगतात की जोपर्यंत देशांतर्गत कंपन्यांच्या आर्थिक निकालांमध्ये मजबूत सुधारणा होत नाही आणि रुपया स्थिर होत नाही, तोपर्यंत भारतीय बाजारपेठेत FII च्या मोठ्या आणि शाश्वत परताव्याची अपेक्षा करणे खूप घाईचे ठरेल.
