บริษัทประกันปรับพอร์ตลงทุนรับ กนง.ลดดอกเบี้ย “ไทยรี” ลดถือพันธบัตรรัฐบาล ทยอยเพิ่มเงินลงทุนในหุ้นกู้เรตติ้ง AA คาดหวังผลตอบแทนลงทุนสิ้นปี 3.5-4% “โตเกียวมารีน” ขายบอนด์สั้นนำเงินทยอยซื้อบอนด์ยาวอายุมากกว่า 20 ปี รีเทิร์นกว่า 2-3% มองหุ้นกู้ยังเสี่ยง-ลดพอร์ตหุ้น 10% ฟาก “ธนชาต” ขายพันธบัตรรัฐบาลทำกำไรจากราคาที่ปรับขึ้น

นายโอฬาร วงศ์สุรพิเชษฐ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด (มหาชน) หรือ THRE กล่าวว่า หลังจากคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ได้ปรับลดดอกเบี้ย 0.25% มาอยู่ที่ระดับ 2.25% เมื่อวันที่ 16 ต.ค. 2567 ซึ่งอาจทำให้เงินลงทุนของบริษัทประกันภัยได้ผลตอบแทนที่ลดลง ถ้ายังบริหารพอร์ตลงทุนในรูปแบบเดิม เพราะฉะนั้นแต่ละบริษัทต้องมีการปรับพอร์ตลงทุนเพื่อให้ผลตอบแทนอยู่ในระดับที่คาดการณ์ไว้

“ขณะนี้อยู่ระหว่างศึกษาปรับพอร์ตลงทุน โดยอาจลดการถือพันธบัตรรัฐบาล และเพิ่มสินทรัพย์ที่มีดอกผลที่ดีขึ้นเพื่อมาชดเชยผลตอบแทนที่หายไป เช่น หุ้นกู้เรตติ้ง AA ซึ่งจะเป็นการทยอยปรับพอร์ตลงทุน เพราะดอกเบี้ยที่ลดลงไม่ได้มีผลกระทบทันที ทั้งนี้ สิ้นปี 2567 คาดหวังจะต้องรักษาผลตอบแทนจากการลงทุนให้อยู่ที่ระดับ 3.5-4% โดยปิดไตรมาส 2/2567 ผลตอบแทนจากการลงทุนอยู่ที่ 3.9% มูลค่าพอร์ตลงทุน 3,000 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นเงินฝากและพันธบัตรรัฐบาล ที่เหลือจะเป็นหุ้นกู้และหุ้น”

นางสาวยุวดี เฉลิมศรีภิญโญรัช รองกรรมการผู้จัดการสายงานบริหารการเงิน บริษัท โตเกียวมารีนประกันชีวิต (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ Tokio Marine กล่าวว่า เวลาดอกเบี้ยในตลาดลดลงจะทำให้มูลค่าหนี้สิน (ภาระที่บริษัทต้องจ่ายผลประโยชน์ให้ลูกค้าในอนาคต) ในพอร์ตลงทุนของบริษัทจะเพิ่มขึ้น ซึ่งภายใต้กลยุทธ์หลักในการบริหารสินทรัพย์และหนี้สิน (Assets and Liabilities Management) บริษัทจะต้องปรับพอร์ตลงทุนใหม่

โดยแผนของบริษัทคือ ต้องซื้อสินทรัพย์เพิ่มเพื่อบาลานซ์กับหนี้สิน ซึ่งเบื้องต้นจะขายพันธบัตรรัฐบาลรุ่นสั้น ๆ (อายุต่ำกว่า 20 ปี) เพื่อนำเงินมาซื้อพันธบัตรรัฐบาลรุ่นยาว ๆ (อายุมากกว่า 20 ปี) เพิ่มขึ้น โดยจะค่อย ๆ ใส่เงินลงทุนเข้าไปในพันธบัตรรัฐบาลรุ่นยาว ๆ ซึ่งให้ผลตอบแทนอยู่ที่กว่า 2-3% ซึ่งได้ดำเนินการไปบ้างแล้วตั้งแต่ปลายไตรมาส 3

ทั้งนี้ กลยุทธ์การลงทุนดังกล่าวเหตุผลเพราะช่วงนี้ภาวะเศรษฐกิจยังไม่ค่อยแน่นอน และเห็นการผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้อยู่เป็นระยะ ๆ จึงค่อนข้างมีความระมัดระวังในการลงทุนเน้นสินทรัพย์ปลอดภัยที่สุด ขณะเดียวกันเป็นจังหวะที่ได้มีการลดขนาดพอร์ตลงทุนหุ้นลงไปประมาณ 10% จากสัดส่วนพอร์ต 4.5% เหลือ 4% เนื่องจากมองว่าตลาดหุ้นไทย (SET Index) อาจจะไม่ได้ปรับตัวขึ้นได้ยั่งยืนในระยะยาว สาเหตุที่ดัชนี SET ปรับขึ้นมาได้ช่วงไตรมาส 3 เป็นปัจจัยได้รัฐบาลใหม่และมีเม็ดเงินกองทุนวายุภักษ์ ซึ่งมองเป็นแรงส่งแค่ชั่วคราว

“ประเมินปีนี้ กนง.คงไม่ลดดอกเบี้ยแล้ว เพราะช่องว่างดอกเบี้ยไทยและสหรัฐยังห่างกันพอสมควร หากยิ่งลดดอกเบี้ยลงจะกดดันเม็ดเงินที่อาจไหลออกไปอีก ทั้งนี้ ปัจจุบันบริษัทมีพอร์ตลงทุนอยู่ที่ 45,000 ล้านบาท ส่วนใหญ่ยังลงทุนอยู่ในพันธบัตรรัฐบาล”

นายพรชัย วงศ์ถิรสิน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน บริษัท ธนชาตประกันภัย จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า หลังจาก กนง.ปรับลดดอกเบี้ย 0.25% อาจจะเห็นธุรกิจประกันมีการปรับพอร์ตลงทุน โดยขายพันธบัตรรัฐบาลเพื่อทำกำไรจากที่ราคาปรับขึ้น ซึ่งเป็นแนวทางเดียวกันกับบริษัทที่ได้ดำเนินการไปแล้ว และระหว่างนี้อาจนำเงินไปพักอยู่ในพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นก่อน (อายุ 1-2 ปี) เพื่อรอดูจังหวะทิศทางยีลด์ในตลาดเพิ่มขึ้น แล้วค่อยเข้าไปลงทุนใหม่

“ปัจจุบันบริษัทมีพอร์ตลงทุนกว่า 10,000 ล้านบาท ส่วนใหญ่ลงทุนอยู่ในตราสารหนี้ ทั้งนี้ มองภาพตลาดช่วงนี้ยังค่อนข้างมีความผันผวน จึงต้องลงทุนด้วยความระมัดระวัง”