भारताच्या परकीय चलनाच्या साठ्याला अनेकदा आर्थिक ताकदीचे प्रतीक म्हणून उद्धृत केले जाते. जेव्हा जेव्हा आकडे येतात तेव्हा साहजिकच प्रश्न पडतो की जर देशाकडे डॉलरचा इतका मोठा साठा आहे, तर डॉलरच्या तुलनेत रुपया कमजोर का दिसतो? हा प्रश्नही महत्त्वाचा आहे कारण अलीकडच्या काळात परकीय चलनाच्या गंगाजळीची उच्च पातळी असूनही रुपया सतत दबावाखाली आहे.
जर आपण भारतातील परकीय चलनाच्या साठ्याबद्दल बोललो तर ते सुमारे 700 अब्ज डॉलर्स आहे. तथापि, परकीय चलन साठा आणि रुपयाची ताकद यांच्यातील संबंध दिसते तितके सरळ नाहीत. या लेखात आपण हे समजून घेण्याचा प्रयत्न करू.
हे देखील वाचा:अर्थमंत्री निर्मला सीतारामन यांच्या बजेट टीममध्ये कोण-कोणांचा समावेश आहे?
भारताच्या परकीय चलनाच्या साठ्यात प्रामुख्याने चार गोष्टींचा समावेश होतो-
– विदेशी चलन मालमत्ता (FCA)
– झोपा
– IMF ‘स्पेशल ड्रॉइंग राइट्स (SDR)
– IMF मध्ये भारताची राखीव जागा
भारताचा परकीय चलन साठा अलिकडच्या वर्षांत $600-700 अब्जांच्या श्रेणीत राहिला आहे. ही पातळी चांगली मानली जाते. आर्थिक मानकांनुसार, 9-11 महिन्यांची आयात कव्हर करण्यासाठी या परकीय चलन राखीवातून भारताकडे पुरेसा साठा आहे आणि अल्प-मुदतीच्या बाह्य कर्जाच्या तुलनेत हा साठा पुरेसा आहे. म्हणजेच कोणत्याही बाह्य धक्क्याला तोंड देण्याची क्षमता (2008 किंवा 2013 सारखे संकट) कागदावर मजबूत दिसते.
हे समजून घेण्यासाठी प्रथम एक मिथक मोडणे आवश्यक आहे. याचा अर्थ रिकामा परकीय चलनाचा साठा रुपयाच्या मूल्यासाठी जबाबदार नाही. वस्तुस्थिती अशी आहे की परकीय चलनाची गंगाजळी रुपयाच्या जगण्याची 'गॅरंटी' देत नाही, उलट संकटाच्या वेळी धक्के सोसण्याची क्षमता देते. आता एक एक करून कारणे समजून घेऊ.
रुपयाची कमजोरी केवळ भारताच्या दृष्टीकोनातून पाहिली जाऊ शकत नाही. गेल्या काही वर्षांत डॉलर जागतिक पातळीवर खूप मजबूत आहे. यामागची कारणे अशी-
जेव्हा जगभरातील गुंतवणूकदार 'सुरक्षित आश्रयस्थान' म्हणून डॉलरकडे झुकतात, तेव्हा उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांच्या (जसे की भारत) चलनांवर दबाव येतो, परदेशी गुंतवणूकदार डॉलर काढून घेतात आणि स्थानिक चलन कमकुवत होते. या परिस्थितीत, आरबीआयने कितीही राखीव ठेवली, तरी ती डॉलरची जागतिक मागणी पूर्णपणे उलट करू शकत नाही.
हे देखील वाचा:तुम्हाला बजेट समजण्यात अडचण येत आहे का? या शब्दांचा अर्थ जाणून घ्या, सोपे होईल
आणखी एक महत्त्वाचा मुद्दा जो विचारात घेतला जात नाही तो म्हणजे परकीय चलन साठ्यात वाढ ≠ डॉलरच्या प्रवाहात वाढ. उदाहरणार्थ, सोन्याच्या आंतरराष्ट्रीय किमतीत वाढ झाल्यास, भारताच्या सोन्याच्या साठ्याचे डॉलरचे मूल्य वाढते आणि कोणत्याही नवीन डॉलरची आवक न होता, परकीय चलन साठा वाढलेला दिसतो.
त्याचप्रमाणे, युरो, पौंड किंवा येनच्या मूल्यातील बदलांमुळेही साठ्याच्या एकूण डॉलरच्या मूल्यात चढ-उतार होऊ शकतात. याचा अर्थ डेटामध्ये 'रेकॉर्ड रिझर्व्ह' दिसू शकतो, परंतु स्पॉट मार्केटमध्ये डॉलरची उपलब्धता तशीच राहू शकते.
भारत अजूनही अनेक महत्त्वाच्या गोष्टींसाठी आयातीवर अवलंबून आहे. जसे की कच्चे तेल, वायू, इलेक्ट्रॉनिक्स, संरक्षण उपकरणे, खाद्यतेल आणि सोने. त्यामुळे जेव्हा जेव्हा तेलाच्या किमती वाढतात किंवा आयात वाढते तेव्हा डॉलरची मागणी वाढते आणि रुपया दबावाखाली येतो. परकीय चलन साठा जास्त असतानाही हा दबाव असतो, कारण राखीव दैनंदिन व्यवहारासाठी नसून आणीबाणीसाठी असतात.
विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूक (FPI/FII) रुपयाच्या मूल्यामध्ये मोठी भूमिका बजावते. जेव्हा जागतिक जोखीम वाढते तेव्हा विदेशी गुंतवणूकदार भारतीय शेअर आणि रोखे बाजारातून पैसे काढून घेतात, ज्यामुळे डॉलरचा प्रवाह बाहेर पडतो आणि रुपया कमजोर होतो. ही प्रक्रिया काहीवेळा परकीय चलन साठा वाढत असतानाही चालू राहते.
भारतीय रिझव्र्ह बँक आपल्या धोरणांद्वारे रुपयाला कोणत्याही स्थिर पातळीशी बांधून ठेवत नाही, तर केवळ जास्त चढ-उतार रोखते. म्हणजेच जर रुपया हळूहळू 1-2% ने कमकुवत होत गेला तर RBI ला काळजी नाही पण जर अचानक मोठी घसरण झाली तर RBI डॉलर विकून समतोल साधण्याचा प्रयत्न करते. RBI परकीय चलन साठा 'रुपया मजबूत दिसण्यासाठी' नव्हे तर 'बाजारातील घबराट रोखण्यासाठी' वापरते.
हे देखील वाचा:निर्मला सीतारामन यांच्या अर्थसंकल्पाकडून सर्वसामान्यांना काय अपेक्षा आहेत?
परकीय चलनाचा साठा हा भारताची आर्थिक ढाल आहे, तो संकटात आत्मविश्वास देतो, गुंतवणुकदारांचा आत्मविश्वास वाढवतो, पण तो रुपया सर्व परिस्थितीत मजबूत ठेवण्याचे आश्वासन देत नाही, या सर्वांसमोर डॉलरचे जागतिक राजकारण, गुंतवणुकीचा ओघ आणि आयात-निर्भरता, राखीव निधी हा केवळ एक उशी आहे, लॉक नाही. त्यामुळे विक्रमी परकीय चलन साठ्याच्या जमान्यातही रुपया दबावाखाली असल्याचे दिसून येत असेल तर तो विरोधाभास नसून जागतिक अर्थव्यवस्थेचे वास्तव आहे.
